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东方金钰式暴雷不断:存货数据蹊跷 "忽悠式并购"?

作者:惠泽彩霸王综合资料
发布时间:2019-01-28 08:24
  来源:投资者报 

  监管层的质疑正在一点点被证实。1月23日,东方金钰股份有限公司(下称“东方金钰”)宣布终止此前的并购重组。这笔并购抛出于2018年4月,交易抛出的同时,公司正经历着负债率攀升、定增屡败屡战、忽悠式增持等多重危机。

  危机随着并购的抛出暂时被搁置,但更恐怖的暴雷正在酝酿。2018年5月,上交所要求公司回答其中一笔收购资产是否为他人代公司所持有,是否存在关联关系,东方金钰却三次延期回复;2018年11月公司被迫复牌后,对并购的后续进展仍不予披露;1月18日,证监会因其涉嫌信息披露违法违规,对公司展开立案调查。

  忽悠式并购?

  债务便如同挥之不去的梦魇,将东方金钰一步步逼到窒息。2018年6月,公司爆出第一笔债务违约;8月公司公告称累计逾期未偿还债务为9亿元,尚未到期的债务高达73亿元;2019年1月11日,新增未清偿债务已增加到16.7亿元……

  时间倒回到2015年,当时的东方金钰因“翡翠第一股”享誉市场,全年净利3亿增幅204%。但到了2016年翡翠市场却开始低迷,当年公司业绩降16.47%,2017年进一步下滑,不过东方金钰董事长、当时的云南首富赵宁坚持认为,翡翠市场依然有市场,进一步加大了翡翠原石储备。

  2015年到2017年,东方金钰的存货由55.92亿元增加到69.15亿元再到96.53亿元,直到2018年债务出现违约公司方才收手,截至2018年三季度末,公司依然有高达96.38亿元的存货,占流动资产的比例为91%,公司资产负债率高达74%。

  梳理财报发现,东方金钰长期以来都是在靠借钱度日,大部分年份的自由现金流均为负。终于在2017年公司借款取得“爆发式”增长时,东方金钰在二级市场上急速下挫。眼看着股价即将跌破平仓线,2017年6月,东方金钰发布兜底增持倡议护盘。令人诧异的是,此后公司控股股东兴龙实业多次实施减持,合计套现约12亿元。

  2018年1月18日,公司迎来意料之中的跌停,但彼时控股股东兴龙实业质押股数已达99.98%,次日公司便以“筹划重大事项为由”宣布停牌。这笔重大事项直到2018年4月19日才披露,根据公告,东方金钰拟以现金收购金龙房地产100%股权、瑞丽金星翡翠珠宝交易市场和泰丽宫珠宝市场三大项目,交易总价17亿元。

  事后看来,并购的出台或许是公司为避免平仓采取的过度之举,同时也为东方金钰埋下了不可挽回的隐患。2018年5月,上交所下发问询函,要求公司回答现金收购的具体资金来源以及资金成本,云南泰丽宫是否为他人代上市公司实际控制人所持有,及是否与上市公司存在其他关联关系。但公司却三次推迟回复,显然是不能给出合理解释。

  暴雷不断

  2018年11月,“最强退市新规”出台,停牌10个月的东方金钰终于无处可逃,复牌后该股连续8个跌停,市值蒸发50亿元左右。即便如此,公司仍未披露重组进展。1月18日,东方金钰因涉嫌信息披露违法违规,被证监会下发调查通知书。

  出于种种压力,东方金钰公布了早已成定局的失败并购。1月23日,公司发布公告称,因数笔债务出现违约,现阶段无法完成标的资产交割,重大资产重组涉及的部分标的资产处于抵押或冻结状态,解除查封与完成资产交割所需时间周期尚存在不确定性,公司董事会决议终止重大资产重组事项。

  实控人赵宁如今也成了“老赖”,据中国执行信息公开网信息,赵宁被列为被执行人14次、失信被执行人1次。2019年1月,深圳中级人民法院在某一金融借款合同纠纷案中,对东方金钰及实控人赵宁作出限制消费决定。

  多米诺骨牌接踵而至,1月23日,联合评级将公司债券信用等级下调至B,继续将公司主体列入信用评级观察名单,展望调整为“负面”。这已是半年内,评级机构第四次下调东方金钰的债券信用评级。

  公司控股股东兴龙实业日子也不好过,其所持公司股票12.72亿股无限售流通股已被轮候冻结。即便如此,兴龙实业依然在想方设法帮助上市公司解除债务危机,1月23日,东方金钰表示,兴龙实业同意豁免其向公司出借的6.8亿元借款本息的偿还义务。

  对于其他债务问题,公司称将通过引入重组方及大股东让渡等方式实施债转股,剥离互金子公司等与珠宝玉石主业不相关的资产,缓解债务问题。

  但问题在于,既然东方金钰存货高达96亿元,为何不能通过最简便的方式,即消化这些翡翠原石来还债?翡翠库存究竟是如何评估的,蹊跷的存货数据是否是用来掩盖公司资不抵债的事实?1月23日,投资者网致电并向东方金钰董秘刘雅清发去调研函,但其电话始终无人接听,邮件也无人回复。

  1月24日,东方金钰股价下挫至3.19元/股,创五年来新低,市值约43亿元,相比其2015年7月高点蒸发逾170亿元。(思维财经出品)■

  
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